3月業績可期待 外資:台積股價Q2起漲











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工商時報【張志榮╱台北報導】

受到台幣匯率升值影響,台積電昨(10)日公布2月營收714億元,儘管創下歷年2月新高,但仍略低於外資圈預期,外資法人指出,從晶圓輸出角度來看一切正常,將會反映在3月營收數據上,因此,股價從第2季起就會起漲。

花旗環球證券半導體分析師徐振志認為,為了反映今年上半年淡季效應,台積電股價自去年11月起表現就劣於大盤,現在看起來,除了營收自3月起開始反彈外,6~7月將會出現相當明顯的成長力道,因此,股價可望從第2季起反映上述題材,評估合理股價預估值為224元。

日前已有港商匯豐證券調升台積電投資評等至「買進」,但以昨股價仍下跌0.54%、以183.5元作收來看,顯然還需要包括摩根大通與港商野村證券等「保守派」翻多,也因此,4月舉行的法說會將是外資圈進一步檢視下半年股價走勢的重要觀察指標。

徐振志指出,台積電2月營收714億元,雖月減7%,但年增20%,合計前月營收1,480億元則是佔財測中間值的62%,據了解,晶圓輸出(wafer-out)正常,2月營收略低於預期是因為預先備庫存,待出貨後即可反映在3月營收數據上。

徐振志表示,台積電是以新台幣匯率32元作為第1季財測基準值,但隨匯率一路升值至31元,預估將對營收與毛利率財測值分別帶來3%與1個百分點的衝擊,儘管第1季營收可能會落在財測值下緣,但失準的機率相當低,包括12吋比重增加帶動產品組合轉佳與產能利用率提升,可望抵消新台幣匯率升值對營收與毛利率帶來的衝擊。

根據徐振志了解,12吋晶圓占台積電2月營收比重增加,8吋與6吋則略微下降,其中出貨給蘋果供應鏈的量,因淡季效應而有明顯下滑跡象,相對出貨給連接器、基頻、Android AP的量則是增加。至於電源管理IC與類比IC等8吋需求,看起來依舊強勁,抵消來自面板驅動IC需求疲弱的潛在衝擊,整體而言,從出貨角度來看,徐振志預估台積電2月12吋與8吋晶圓產能利用率分別為84%與100%。

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